楚天科技2022年年度董事会经营评述

  公司所属行业为制药装备行业，自企业成立以来始终致力于为制药公司可以提供专业化、个性化、智能化的制药装备整体解决方案。公司主营业务系医药装备及其整体技术解决方案，旗下拥有德国ROMACO集团、楚天华通、四川医药设计院、楚天飞云、楚天源创、楚天华兴、楚天思优特、楚天微球、楚天思为康、楚天智能机器人、楚天长兴等多家全资或控股子公司。

  我国制药装备行业面临逐步进入人机一体化智能系统时代的大趋势，且部分高端制药装备还涉及国外“卡脖子”的关键技术。近年来，国家陆续出台了一系列智能制造有关政策来支持制药装备行业的发展与转型，如2022年1月30日工信部等九部门联合印发的《“十四五”医药工业发展规划》，在推动医药制造能力系统升级章节提出：要深入实施人机一体化智能系统、绿色制造和质量提升行动，提高药品、医疗器械全生命周期质量管理上的水准和产品的质量，推动医药工业高端化、智能化和绿色化发展。行业潜在空间广阔，在政策端驱动下有望实现高端化和国产化双突破，打开欣欣向荣的新局面。

  2、国内需求标准趋于严格，市场集中度提升，头部企业、平台化企业优势明显。

  基于医保和集采政策对药企成本压力将 持续存在的预期，协助制药企业改进工艺流程和减少相关成本将成为制药装备行业主要发展的新趋势之一。前期发展中积累了技术与研发优势的头部国产制药装备企业，将通过内外延伸 与上下游整合扩展自身服务领域，提高装备质量和性能，以此逐步的提升市场占有率，逐步以改变进口为主的市场格局。

  2015年GMP改造结束后，制药企业普遍大幅降药装备投资。制药装备行业增速下行，头部企业订单金额大幅度减少，行业进入调整期。2018年以后，行业调整阶段逐步结束，新药评审改革等措施逐步落地，政府对具备临床需求的创新药（尤其是精准医疗下的靶向药物等）给予全力支持，CRO、CMO/CDMO等医药外包行业蒸蒸日上，上述因素推动了制药装备行业持续发展。此外，近两年在疫苗大规模投产刺激下，制药装备产业迎来新一轮的爆发。设备更新周期缩短及精准治疗药物产线差异化在某些特定的程度上削弱了行业周期属性，同时也推动制药装备厂商向提供一站式、自动化、连续化解决方案方向转型，随着厂商收入结构从以设备单机为主向设计、维修等技术服务型业务占比提升方向转变，行业周期性有望进一步削弱，头部企业将表现出更强烈的成长性。

  2021年的生物工程单机和系统需求大爆发根本原因系疫苗大规模投产，但即使排除该因素影响，用药结构亦体现出明显向生物药倾斜趋势。近年全球医药创新热点多集中于慢性病靶向治疗，以单抗为代表的大分子靶向药持续火热，这类药物规模化投产离不开相关生物药制药装备。此外，由于大分子生物药便于修饰或改造，国内许多fast-follow 路线的创新药企也更倾向于大分子生物药研发项目。受益于大分子生物药的创新热潮，国内用药结构也开始向生物药倾 斜。近几年来生物制品增速一直高于化学药和中成药，根据中康CMH 数据，2021 年全年中国医院市场总销售额同比去年增长10.1%，其中化学药、生物制品、中成药的同比增速分别为 6%、29%及17%。随着用药结构改变，将会有更多药企转型生物药生产，有望释放制药装备更换需求。

  我国已进入老龄化社会，据预测到2025年超60岁的人员将达3亿，这部分人口的用药将增加。另外，我国国民用药水平只是欧美发达国家的 1/4。并且城乡差距、东西部差距巨大，在共同富裕的大方针下，需求将倍增。随着医药需要的增长，制药装备的需求随之增加。

  现在药品的生产规格要求越来越严，标准慢慢的升高。同时很多企业走向国际，申报欧美市场，创新更是如此。因此在生产线建设方面有了更高的标准。这种产业的升级，给产业链制药装备行业带来大的需求。如：同样新建一条生产线，为满足欧美更高要求认证产线，建设需求可能达到原有的3-5倍。

  生物制药在国内加快速度进行发展，生物制药装备品质要求高、工艺关联性强。现又面临降成本及供应链可靠保障的压力，为国内制药装备公司可以提供了难得的机会。同时，吸入剂、植入剂等给药方式和包材的多样化，也将带来产线的新增，近年来特殊制剂的发展正在不断提速。

  国内医药企业尤其生物医药企业，所需的高端装备，如疫苗类、蛋白类、细胞类等等，近二百亿需求市场由国外企业占据。近年来疫苗事件的影响，为国内制药装备头部企业开启了替代之门。类似楚天这类头部供应商，得到了更多的应用场景。

  中国制药装备的头部企业，最近几年产品的质量逐年提升，已达到或接近国外领先水平。整体解决方案能力及其自动化、信息化能力与国外同步在发展，已经具备了与国外制药装备的先进企业同台竞争的能力。同时，欧美医药企业也面临降成本的压力，以及发展中国家为保障供给大力推进自己的本土化制造。中国制药装备头部企业，迎来了难得的扩大产品出海的机会。

  综上，未来制药装备行业将逐步改变目前散而小的局面，集中度将逐渐向楚天科技这类平台化、头部企业提升。

  公司成立于2000年，致力于为全球医药客户提供整体解决方案及技术，坚持“一纵一横一平台”战略，推进医药工业4.0。公司目前是国内领先的制药装备制造商，是我国替代进口制药装备产品的代表企业，现在已经成为世界医药装备行业的主要企业之一。

  公司基本的产品横跨生物药、原料药、中成药、化学药等全领域。主体业务涵盖制药用水、生物工程（含不锈钢及一次性整体解决方案）、无菌制剂、固体制剂、检测后包、中药制剂、智能与信息化、EPCMV 服务等板块，具备水剂类整体解决方案和固体制剂整体解决方案能力。

  主要控股子公司业务包括德国ROMACO集团（固体制剂整体解决方案）、楚天华通（制药用水）、楚天智能机器人（医药生产机器人）、楚天华兴（医药精密设备及零部件）、楚天源创（生物药设备）、楚天思优特（一次性技术产品）、楚天微球（微球）、楚天思为康（细胞处理系统）、楚天长兴（精密制造）、楚天飞云（硬胶囊填充及高纯制氮机）。在“一纵一横一平台”产品布局下， 公司致力于在横向上搭建涵盖主要药物制剂设备的全产品链，纵向上实现针剂药物生产装备的全产业链贯通，成为医药工业生产4.0 智慧工厂解决方案的提供者，力争在2030 年前后成为全世界医药装备行业领军企业之一。

  2、生物工程：包含生物反应系统、配液系统、分离纯化系统、过滤系统、一次性反应系统、生物相关耗材等；

  3、无菌制剂：包含无菌分装系统、粉末分装系统、冻干机进出料系统、预灌装系统、隔离系统、特种分装系统等；

  公司的经营模式是集研发、生产一体的定制化销售模式。目前主要以装备的整体解决方案为主。整体解决方案有产线级、车间级、工厂级等。随着研发实力的增强，制药工艺类专家队伍的装备，将慢慢从装备整体解决方案向技术整体解决方案过渡，业务的边界拓宽，企业的天花板将变高。

  公司的销售模式：公司设国内业务部和国际业务部，分别负责国内、国际两个市场的销售业务。国内销售采用直接面对计算机显示终端销售的模式，国际销售主要是采取直接面对计算机显示终端的销售方式和通过代理推介销售相结合的模式，公司逐步形成了国内、国际两大市场并驾齐驱的销售体系。

  通过20多年的发展，公司已发展成为国内制药装备行业领军企业之一，同时也成为了全球医药装备行业的有名的公司之一。近年来，随公司产品在国内高端疫苗企业的使用，打开了高端进口替代的应用领域，品牌效应和商品市场地位逐年提升。

  1、根据公司一纵一横一平台战略，公司持续推进业务多元化发展，丰富产品链条。从十年前的洗烘灌封联动线的单一业务，慢慢地发展成为产品服务多元化的产业体系，已形成生物工程、无菌制剂等九大产品模块，数十种产品类型。

  2、生物工程产品线布局逐步完成，且呈迅速增长态势。公司在生物前端工艺装备领域对标国际企业赛多利斯，报告期内已完成一次性生物反应器、一次性配液系统、 超滤层析纯化、不锈钢反应器和填料等板块布局，市场占有率逐年、稳步提升。

  3、优异的产品工艺和质量保障体系。2017年并购德国ROMACO以来，公司在产品制造工艺和质量方面有了很大的提升。公司无菌分装和检测后包系统优势进一步显现，近几年，产品质量在疫苗市场得到了检验，由此进入了高端进口替代市场，且市场占有率逐年提升。

  楚天科技作为国内领先的制药装备提供商，乘行业新一轮景气东风，近年业绩稳步提升。公司在2010年左右已确定了公司的“一纵一横一平台”战略，围绕战略目标，公司不断延伸产品链条，将产品类型由几个产品线发展成为数十个产品线，横贯了水剂类和固体制剂整体解决方案。同时，公司坚持产品技术和制造技术双优先战略，并购德国Romaco后，公司通过学习德国的先进制造工艺、技术和体系，产品质量逐年提升。在保持无菌分装和检测后包优势的同时，积极布局生物工程设备及耗材业务，生物工程前端已完成初步布局。公司重点核心竞争力体现在如下方面：

  在“一纵一横一平台”产品布局下，公司致力于打造涵盖主要药物制剂设备的全产品链，实现主要药物生产装备的全产业链贯通，成为医药工业生产4.0 智慧工厂解决方案的提供者，力争在2030 年前后成为全世界医药装备行业领军企业之一。公司2014年上市以来，先后并购、成立了，楚天华通、四川省医药设计院、楚天飞云、德国ROMACO集团、楚天智能机器人、楚天华兴、楚天源创、楚天思优特、楚天微球、楚天思为康、楚天长兴等企业。公司从原有的单一产品线，转为了集医药设计、验证、水处理、生物工程、一次性耗材及工艺、智能无菌分装、智能后包装等多产品链的设备与工艺服务提供平台。公司由“单一赛道”转向“赛场”发展，有效的平滑各产品线增长波动。

  近年来，无菌分装与智能后包装产品在疫苗及高端生物药领域得到普遍运用，且客户运用口碑良好。公司产品在性能、质量等方面得到了验证，与国际高端设备同台竞争。同时，近两年国内对供应链自主可控的重视，公司产品在多领域得到了广泛运用，运用场景拓展进一步促进了公司产能质量与性能的提升。报告期内，公司成立了楚天思为康，主营业务为全自动化细胞处理系统及相关设备、耗材及服务，布局细胞治疗领域。楚天思优特一期2亿产能厂房已建成并完成验证，并取得了部分订单，为后续的销售与交付提供了强有力支撑。楚天微球产品实现了订单的零突破，相关产能正在进行中，为后续填料耗材等相关这类的产品的推广提供了基础。

  公司通过本部、楚天华兴、楚天长兴、彼联楚天等制造单元，引进了制造业内大批制造工艺专家，形成了完善的精密加工制造体系。核心零部件及组件，通过自主加工完成，致力于实现全产业链核心部件的自主可控，摆脱产能因外协造成的波动。同时，通过与ROMACO的深层次地融合，将德国制造理念植入公司制造体系，逐步提升了公司产品的制造工艺水平。

  报告期内，公司国际销售与服务体系人员快速扩充，在十多个重点国家和地区建立了本土化的销售与服务网点。未来几年，还将促使更多的境外销售与服务网点落地，拓展国际业务本土化战略。目前，国内楚天科技本部有关产品已出口至40多个国家和地区，也将进一步与ROMACO集团实现销售市场协同。同时，近年来公司产品在高端市场的广泛运用，也为公司产品的海外拓展提供了坚实的基础，预计未来公司国际市场占有率将得到逐年提升。

  报告期内，公司在苏州设立了研究院，吸纳生物类相关专业高品质人才，进一步扩充了公司研发队伍及研发实力。

  报告期内，国际关系复杂多变，全球经济发展形势下滑，多国贸易摩擦频发。面对机遇与挑战，公司坚持“以客户为中心、以奋斗者本、以目标责任结果为导向”的经营宗旨，不断锻造技术创造新兴事物的能力、制造交付和质量保障能力、市场拓展能力、高端进口替代能力、运营管控力等专业能力，公司营业收入、利润均保持了正增长。公司具体经营情况如下：

  报告期内，公司营业务收入6,445,551,305.55元，较上年同期增长22.54%，营收规模持续稳步增长。其中无菌制剂解决方案及单机1,891,731,297.83元，较上年同期增长48.58%；检测包装解决方案及单机1,776,335,840.74元，较上年同期增长10.57%；生物工程解决方案及单机663,010,162.35元，较上年同期增长171.25%。营收规模的增长一方面系公司严格贯彻3R政策，从销售、研发及交付三维一体保障客户生产运行，极大的提升了交付调试效率；另一方面，公司不断加速新产品上市及迭代，寻求新的收入增长点，在检测包装、生物工程等领域取得了突破性的进展。

  报告期内，归属于上市公司扣非后净利润537,383,175.93元，较上年同期增长4.62%，剔除股权激励后上市公司扣非后净利润612,345,070.74元，较上年同期增长19.21%，净利润增长幅度较收入规模增长略缓，主要系疫苗设备红利后，部分产品的毛利率回归所致。

  报告期内，公司主要经营业务收入综合毛利率36.04%，较上年同期下降3.69%。其中无菌制剂解决方案及单机毛利率下降11.01%，检测包装解决方案及单机毛利率下降2.33%。公司毛利率的下降一方面由于全球供应链紧张，原材料价格持续上涨，制造成本一直上升；另一方面，全球经济发展形势下滑、多国贸易摩擦频发，市场之间的竞争持续激烈，部分产品营销售卖价格较前一年度有所回归。

  销售费用765,738,128.90元，较上年上涨15.13%；管理费用400,431,371.23元，较上年上涨14.02%。公司期间费用上涨，一方面系公司加大国际市场的布局力度，致使差旅费、海外SSC场所租赁、广告宣传、展览费等支出增加；另一方面，国内业务规模迅猛增长，致使差旅费、投标服务费、办公费等费用持续增加；同时，为稳定核心团队，促进公司持续稳定快速地发展，对关键人员纳入股权激励范围，致使股权激励费用增加。

  公司持续加大研发投入，公司研发人员数量比上年同期增长795余人，研发投入571,991,852.03元，较上年同期增长17.16%，为新产品研发上市蓄能。

  公司经营性现金净流量为24,798,541.78元，较上年同期下降98.45%，主要系：①报告期内公司应当支付的票据到期承兑所支付的现金增加；②为应对全球供应链紧张的局势，公司对关键物料大量备货导致支付的采购款增加；③原材料价格的大面积上涨，材料成本的上升导致占用的经营资金有所增加；④部分地区跨区域流动受影响，部分客户投产受阻，销售回款有所放缓。

  在疫苗设备高基数效应的影响下，公司仍然保有充足的在手订单及新增订单。截止报告期末合同负债2,875,357,231.98元，较年初上涨8.03%，为后续稳定高质量增长奠定了基石。

  公司持续完善产业链上下游布局，落实”一纵一横一平台”战略，全力打造楚天生物医药与生命科学产业链。

  一方面，加强供应链管理，补全上游精密加工供应企业。报告期内，成立了控股子公司楚天长兴，形成了楚天科技本部制造经营单元、楚天华兴、楚天长兴、彼联楚天等多维度的自主供应链生态，提高供应链的安全性、稳定性、齐套性，全方面提升交付效率。

  另一方面，完善了公司在生物医药相关领域的产业布局。报告期内成立了控股子公司楚天思为康，向细胞与基因治疗领域拓展。同时，楚天源创与楚天思优特、楚天微球、楚天生物工程等子公司、经营单元，形成了一次性生物反应器、配液系统、超滤层析系统、不锈钢反应器、填料、全自动细胞培养生产系统等生物工程解决方案。楚天思优特的一次性生物反应系统，楚天微球的填料耗材产品，均进行了大范围客户的使用和验证，并实现了订单的零突破。

  报告期内，一次性反应系统、填料耗材等推出市场。智能条包产品线研制成功，实现了口服产品线技术迭代升级与品类补充，进行了产品的结构转型替代。2022年5月，连续式BFS下线生产，实现了国内在该产品领域的率先突破。该产品可普遍的应用于化妆品、医美、医药等行业，一经推出客户反响好，订单增长迅速。同时，报告期内在复杂制剂领域多点开花，多款产品研制成功推向市场。吸入剂、植入透皮剂、核药等三款产品，填补了国内空白，实现国内率先，直接对标国际巨头HH，为公司开辟了新产品赛道。

  2022年，公司进一步加大了国际市场拓展力度，欧洲、美国等高端市场实现业务突破，并在多国形成了产品和客户样板点。同时，公司持续进行销售服务本土化网点建设，报告期内完成了意大利、韩国、埃及等十多个销售和服务网点落地，为公司后续国际市场发力奠定了基础。

  楚天科技老虎塘高分子材料产业园项目签约，预计在2023年内建成投产。2022年5月，楚天SUT车间完成建设，形成了2亿左右的一次性耗材生产产能，一次性产品的后续增长提供基础。报告期内，3万余平方米的中央车间和2万多平方米的第二研发楼全面建成投入到正常的使用中，为公司的业务增长提供了产能保障。同时，楚天华通一期扩能建设，正在稳步推进。

  2022年1月5日，公司分别召开第四届董事会第二十七次会议、第四届监事会第二十三次会议，审议并通过了《关于调整2021年限制性股票激励计划首次授予激励对象名单及授予数量的议案》《关于向激励对象首次授予限制性股票的议案》《关于向激励对象授予部分预留限制性股票的议案》，确定2022年1月5日为首次授予日，授予553名激励对象3,026万股限制性股票；2021年1月5日为预留授予日，授予23名激励对象63.50万股限制性股票。股权激励推进了公司人才队伍的建设，有效激励了技术人员、销售队伍及骨干团队。

  公司于2022年7月11日披露《楚天科技股份有限公司发行股份购买资产预案》了，公司拟通过发行股份购买楚天飞云制药装备（长沙）有限公司的少数股东叶大进、叶田田持有的股权。本次并购有助于进一步整合发挥协同效应将增强上市公司整体行业竞争优势，优化上市公司整体业务布局，提升上市公司抗风险能力、行业竞争力，符合楚天科技的“一纵一横一平台”战略发展需要。

  主要从事资产管理、股权投资、企业管理咨询服务等。其成立主要为通过旗下全资子公司楚天欧洲控制持有Romaco集团。Romaco集团是一家加工和包装设备国际供应商，专研固体制剂的工程技术，为粉剂、颗粒剂、丸剂、片剂、胶囊和针剂等的制造和包装提供单元化设备和交钥匙解决方案，同时也为食品和化工品提供设备服务。2022年度在面临俄乌战争、多国贸易摩擦、全球供应链紧张等恶劣的经营环境下，Romaco集团2022年营业收入10,900,363.77欧元，较上年同期下降4.97%，2022年净利润5,379,133.02欧元，较上年同期下降50.65%。但截止报告期末合同负债35,312,478.18欧元，较上年同期增长38.80%，新增订单及在手订单稳步增长。

  主要从事制药用水系统（制备、储存及分配）、配液系统、不锈钢能承受压力的容器等研发制造。于2015年5月29日纳入楚天科技合并范围，为公司“一纵一横一平台”发展的策略重要环节。楚天华通依托楚天科技强大的技术及管理平台，全面协同发展，2022年营业收入871,647,217.92元，较上年同期上涨35.56%，净利润127,057,412.14元，较上年同期上涨13.70%。

  致力于生物工程相关核心技术、设备等领域的研发生产,拥有超强的产品和技术创造新兴事物的能力,层析超滤设备、在线配液系统、生物反应器等是生物制药核心关键技术和设备将与楚天科技上游细胞培养、发酵以及下游灌装、冻干至后包装整合联动，将大步促进企业在生物制药整体解决方案上的能力。2022年营业收入100,735,926.63元，较上年同期上涨168.71%，净利润11,672,229.94元，较上年同期上涨426.65%。

  主要从事医药、化工、食品制造业及民用建筑等项目的工程咨询、规划、设计、项目管理、工程总承包（EPC）。具有医药工程咨询甲级；建筑工程设计甲级、化工石化医药设计甲级、用于承受压力的管道设计；建筑工程、机电工程项目施工总承包等资质。通过ISO质量管理体系、环境管理体系、职业健康安全管理体系认证。2022年营业收入69,695,614.59元，较上年同期下降15.96%，净利润3,471,027.44元，较上年同期下降25.63%。

  前身原为浙江飞云科技有限公司,创建于1986年,是中国制药装备行业协会副理事长单位，国家高新技术企业，是“药用高纯度制氮机”、“全自动硬胶囊充填机”和“胶囊分选抛光机”国家行业标准制修订单位,中国制药装备行业协会AAA级信用企业。企业具有省级高新技术企业研究开发中心和产品自营进出口权。2022年营业收入62,424,357.52元，较上年同期上涨44.41%，净利润6,112,818.33元，较上年同期下降26.85%

  主要经营医药医疗机器人的研发、生产、销售与服务等即：机器人开发；机器人技术咨询；工业机器人、医疗仪器设施及器械、干燥设备、包装专用设备、印刷、制药、日化及日用品生产专用设备的制造；机器人零配件、医疗实验室设备和器具、专用设备的销售。2022年营业收入185,157,827.17元，较上年同期上涨11.73%，净利润15,706,365.23元，较上年同期下降17.36%。

  主要营业范围为医药医疗设施技术开发、精密零部件加工、技术服务及销售、机械工程的设计制造等。2022年营业收入71,489,522.15元，较上年同期下降30.35%，净利润-2,550,536.79元，较上年同期下降116.39%

  成立于2021年8月，关键人员来自于一样的产品国际有名的公司的骨干，专注于研发和制造用于生物制药工艺的一次性使用组件及系统。产品为一次性生物反应器、一次性搅拌系统及其配套的一次性反应袋、储液袋、转运袋、管路系统、灌装袋、RTP阀的转运袋、冻干盘等等。同时，还研发成功了上述产品的膜材，进口替代。基于对高分子材料的深入研究，应用与验证；对自动化控制，数据采集与管理技术的多年开发和改进；对硬件设备的不停地改进革新，及提升精密加工的能力；为全球制药用户更好的提供安全、高效、灵活的一次性使用系统工艺解决方案。规划未来5年左右的时间，做到8-10亿的规模。2022年营业收入4,164,614.82元，净利润-10,879,991.49元。

  成立于2021年9月，核心骨干来自于全球各地一样的产品的国际有名的公司的研发人员、技术推广运用人员。是一家专为生物分子分离纯化行业，提供层析介质产品和相关服务解决方案的公司。产品布局规划涵盖天然多糖微球、硅胶微球、聚合物微球和无机微球等，产品技术原理涵盖离子交换、疏水作用、亲和、分子筛、反相等多种层析原理。公司5亿产能的生产基地已经开工建设，预计2023年内建成投产。公司中长期规划未来5年左右，做到5亿左右的销售规模。2022年营业收入695,260.13元，净利润-4,032,990.39元。

  成立于2022年2月，技术领头人为CAR-T之父的弟子，其具有较强的CAR-T药的研发能力和丰富的专业经验。楚天思为康的产品自动化程度高、收成率高，国际领先，对操作人员的技能和水平要求大幅度的降低，只需要C级净化车间环境，可大幅度的降低CAR-T药物生产的成本。通过设备的全自动化、全封闭式管路运行方式，为细胞药物制备提供一套高效、高质、经济的解决方案。2022年暂处于筹备阶段还没有形成营收，净利润-1,639,205.72元。

  楚天长兴精密制造（长沙）有限公司，成立于2022年8月，主要是做以提供医疗设施、医疗器械、机械工程等相关的精密制造、模具。2022年营业收入3,656,417.20元，净利润-1,391,139.10元。

  证券之星估值分析提示机器人盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示楚天科技盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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